Prediksi Kejatuan Pasar Saham 2021 - Road to 2021 Market Crash

Maret 09, 2021

Prediksi Kejatuan Pasar Saham 2021 - Road to 2021 Market Crash

Tulisan saya taruh di sini agar lebih enak mengupdate kondisi market di kemudian hari

Road to 2021 Market Crash

During march and september, banks tends to play save because of window dressing and they dont want to look bad from view of SEC ( OJK di sana). Dan big unusual market selalu terjadi di bulan itu

a. March 08 bear and stern bankruptpcy

b. Sept 08 Lehman Brother bankruptcy

c. 15 Sept 2019 repo market rate spike to 9-10 %

d. March 20 crash of Pandemic (not 100 % pandemic effect. could be related to sept 19)

Ditulis tanggal 9 Maret 2021

UST= US Treasury

QE= Quantitatif Easing

SLR= Suplementary Leverage Ratio

Selama 2020 pandemi telah mengahncurkan ekonomi. Quantitatif Easing terpaksa dilakukan oleh berbagai CB di seluruh dunia. Inflation yg ada di pikiran market. US stock market naik gila gilaan setelah market crash maret 20. All time high. Investor retail memenuhi stock market. Tetapi saya lebih suka memperhatikan bond market, Eurodollar market, repo market dsb. Yg merupakan underlying sistem. Thanks to Jeff Snider dgn konten yg sangat underrated tapi daging bgt. Membantah semua presepsi umum publik tentang market, cb, inflation histeria. Dgn data dan bukti yg membuat saya percaya. Entah benar atau tidak tetapi menururtku cukup menyakinkan.

Thanks also Steve Van Metre dgn YT show ttg makro ekonomi. Beberapa yg disampaikan memang cukup make sense cuma entah benar atau tidak karena beberapa juga hilang entah belum terbukti atau memang salah. show yg ada tiap 3 kali seminggu memang menarik untuk ditonton sebagai orang minoritas di market yg inflaton histeria. Yg pasti ditengah inflation histeria akiibat QE Seteve dan Jeff adalah bond bullish,

Dr Lacy hunt juga merupakan salah satu bond bullish juga karena berpendapat market deflation. Dgn yield yg rendah karena QE dan unceertainty, hold 30y UST tampak tidak make sense. Tapi kita ga harus hold sampai maturity. Cukup sampai kondisi market membaik yg nampaknya susahh.

Stock market crazy all time high

Game stop di short oleh hedge fund tetapi di propt up oleh retail investor, membuat short squezee. Tetapi setelah naik kemudian harga jatuh gila.

Michael burry The bIg short mengatakan akan short sell tesla stock dll di akhir 2020. Sampia tulisan ini dibuat di 9 maret 2021 stock masih tinggi. Cuma udah mulai menunjukkan potensi crash dgn koreksi di beberapa big stock.

Doesn’t make sense media mengatakan Ketika yield UST naik karena inflasi fearnes. Major stock koreksi baik luar atau dalam negeri. Media mengakatakan karena alokasi dana ke bond yg lebih atraktif, aman tetap menarik. Padahal ketika ada inflasi harusnya fund diletakkan di stock agar aman, ketika fund diletakkan di bond ditengah inflasi tentu itu keputusan yang salah. Menurutsaya koreksi di stock karena ada masalah seperti repo rate negative 4% (what??) volatility dan uncertainty. Media berusaha menutupi. So dont really trust media. Think independent

Market di indo juga tampak tidak kuat untuk menuju 6500. IDX naik turun sedikit di atas 6000. Pernah sampai 6500 tapi jatuh lagi. LPCK di kisaran harga 1100-1300 an susah menyentuh kembali 2020 high di 1600. Trading di LPCK unik untuk beberapa hari yg sempat saya pantau. Ketika open market pagi naiknya luar bisa. Bisa sampai 2-3% tapi ketika hari mulai berlalu kembali ke harga opening bahkan minus sedikit. Naik turun di angka itu. Gk kuat naik lebih lagi.

How crash will play out? Nobodys know.

1. shortterm UST like bills and notes merupakan pelumas Repo market dan Eurodollar sistem. Yieldnya nyaris 0 bahkan negative. Gk masuk akal. Market sangat membutuhkan Bills di repo as safest collateral. Tetapi supply semakin menipis karena The Fed melakukan QE $40B per bulan. Ingat perbulan. Bukan angka yg kecil untuk menarik supply yg sangat dibutuhkan di market ditarik dari market. lebih khusus untuk short term UST ( dibawah 5 tahun maturity). Ditambah ada yg melakukan short sell bills saking histeria terhadap inflation. Padahal yieldnya nyaris 0 di angka naik turun 0,01 %

TGA treasury general account = duit cash di US govt. Di angka 1,6 T USD. Naik dari $300B sblm pandemi. Treasury department jaga2 untuk govt spending makanya bisa naik signiikan. Tetapi ada rencana menurunkan kembali di angka 300 B USD pada awal 2021 sampai pertengahan 2021. Artinya akan ada penurunan treasury auction yg signifikan karena TGA mau diturunkan= ga butuh utang dulu. Artinya auction bills akan menurun signifikan. Padahal bills adalah pelumas repo market. Dengan kekurangan bills it is make sense yield near 0 even negative.

Sama seperti september 2019- maret 2020. Ketika market gk normal. The Fed QE bills menyerap bills dari market sejak Repo market blow out di 15 sept 2019. Sampai dampaknya market crash di maret 20. Ditambah pandemi sejak desember di wuhan dan mulai meluas di dunia di awal 2020. Volatilitas dan panik yg terjadi. I missed out oportunity LPCK at 400 arghh. Hopefully the next crash bring LPCK bellow 400 and I can be greedy dan borong semua. Aamiin.

Akibat kekurangan bills maka market bisa crash. Seperti maret 20. Dan mungkin akan terjadi lagi di 2021.

Disaat bersamaan ada paket stimulus 1,9 T USD yg akan menyerang bank deposit. Sekitar 50% akan bersarang di saving and bank deposit. Artinya bank butuh asset untuk memenuhi membayar bunga deposit ( deposit = liabilities for bank) asset yg disukai tentunya short term UST karena mudah menjualnya dan relatif gk volatile. Padahal market sedang kekurangan bills. Mungkin akan membuat long UST yield jatuh karena banks butuh asset tsb. Masih mungkin. Serangan cash deposit akan membuat bills semakin rare. Repo market kesulitan mendapatkannya. Padahal di REPO itu sangat butuh. Di REPO bills juga mengalami multiplier. Artinya 1 Bills bisa beredar di Repo lebih dari 1 Bills. x 2 3 4 nobody know exactly.

2. Long UST memang yieldya naik karena ada inflation histeriaa. Naiknya cukup tinggi, mayoritas market menilai bahwa ini karena ada inflasi shg yield naik. Disaat bersamaan banyak yg short sell long UST. Sama seperti short sell bills tetapi bills yielnya tetap rendah karena market emang butuh bgt. Kalau long yg butuh lebih sedikit maka yielnya makin naik. Dan dengan short sell membuat yieldnya makin naik lagi. Steve Van Metre sang bond king yg menjelaskan ini semua. Ada issu The Fed akan melakukan operational twits yaitu mengganti bills yg dibutuhkan market dengan long UST supaya yieldnya bisa turun. Jadi The Fed mungkin akan jualan Bills dan membeli long UST.

Masih issu apakah terjadi??? Jika terjadi maka orang yg short bonds akan lose. Yield akan jatuh. Mereka yg short bond harus bayar dgn liquidasi stock. Stocck market crash. Market panic. Retail investor panic. Sell stock. Yield long makin jatuh lagi. Ketika orang yg short butuh membeli lagi bonds untuk cover short positionnya. Harga bonds udah naik dan supply bonds makin terbatas.

3. SLR. Suplementary Leverage Ratio. Saya belum sepenuhyna paham ini. Tapi mungkin artinya adalah rasio capital terhadap total asset banks. Min 3% dan 5% khusus untuk big banks.

Ketika market crash maret 20 ditambah pandemi.US Govt merilis Treasury sangat banyak. Banks harus menyerap auctions itu karena memang sudah fungsinya sbg primaly dealer/ tangan pertama dari govt. Dgn begitu asset banks akan naik drastis diisi Treasury. Memang loan growth negative. Tapi massive dari UST mengancam SLR rule. Maka The Fed memutuskan untuk menunda SLR rule sampai end of march 21. Artinya banks bisa menyerap UST yg sangat massive tanpa meragukan SLR.

Maka wajar jika repo berjalan kembali normal, stock makrket naik gila. Karena banyak UST yg ada di sistem banks shg bisa digunakan untuk repo.

ketika masuk awal 21 banks mulai khawatir akan SLR yg diperpanjang atau tidak. Ada argumen bahwa banks mulai sell UST. Oleh karena itu yield terus naik wich make sense. Sampai tulisan ini dibuat tgl 9 Maret 21 ( dari atas tulisan ini ditulis tgl 9 Maret 21 malam) yield terus naik. Terutama di long UST terlihat bgt.

Sampai hari ini The Fed belum mengambil keputusan akan SLR rule akanka diperpanjang atau tidak. Sementara itu dari sisi politik, dari partai demokrat Elizabet warren mungkin menekan The Fed untuk tidak memperpanjang SLR extention. Jelas mereka tidak tahu bagaimana sistem bekerja. Wajar memang sifat demokrat yg benci wall st.

The Fed memang menyinggung ttg SLR di FOMC 5 maret tetapi blm ada keputusan. Artinya sampai next FOMC tgl 16 17 maret maka market sedang berada di black out period. Wajar jika VIX naik turun tajam beberapa hari ini 11% 7 % 12% baik naik atau turun (campuran) dalam waktu harian yg singkat. Cukup volaitle. Bahkan repo market rate negative 4% dan negative 3 % pertama kali sejak maret tahun lalu. crazy

a. Jika SLR rule diundur maka market colud be look fine mengingat ada stimulus. Tetapi juga wacth out nomer 1 diatas

b. Jika SLR tidak diundur maka bank mungkin akan sell UST. Yield spike tajam. Bond Price fall Market panic. maka bank sama saja bankrut. Padahal ada seraangan deposit cash dari stimulus Biden $ 1,9 T. Stock fall. Dan repo market fall. Tidak ada UST di repo mengingat banks sudah membuangnya.

Skenario kedua memang nampaknya paling mengerikan. Maka The Fed diuji disini kepada siapa mereka berpihak ditengah tekanan dari demokrat yg gk paham sistem. Tentu The Fed paham konsekuesinya terlihat dari muncul pengumuman SLR rule yg ditangguhkan sejak stimulus pemerintah mulai diumumkan (CARE Act.)

Tambahan: maksudnya SLR ditangguhkan sampai akhir maret 21 adalah penghiungan SLR tidak termasuk UST dan Bank Reserve. Maka ketika SLR berlaku kembali UST dan Bank Reserve dihitung kembali dalam ketentuan SLR

Jadi berikut ini berita penting yg menunjukkan volatilitas di bulan maret 21

5 Maret 21

10Y Treasury Hits A Stunning -4.25% In Repo As Yields Blow Out

https://www.zerohedge.com/markets/10y-treasury-hits-stunning-425-repo-yields-blow-out

8 Maret 21

Liquidity Tsunami Foiled: Why This Has Major Implications For Markets

https://www.zerohedge.com/markets/liquidity-tsunami-foiled-why-has-major-implications-markets

ECB Scrambles To Gauge European Banks' Exposure To Collapsing Trade Finance Giant

https://www.zerohedge.com/markets/ecb-scrambles-gauge-european-banks-exposure-collapsing-trade-finance-giant

9 Maret 21

Chinese benchmark stock market falls to three-month low in retreat from record highs

https://www.globaltimes.cn/page/202103/1217796.shtml